Comércio de commodities no Paquistão
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Uma bolsa de mercadorias é um mercado onde os compradores e vendedores de mercadorias podem interagir.
Normalmente, essas trocas oferecem contratos padronizados com vencimentos variados chamados contratos de futuros.
Esses contratos podem ser liquidados em dinheiro ou entrega física. Para entender a diferença entre esses dois tipos de contratos de futuros, assumir que a parte A entra um contrato de futuros de um mês para uma tonelada de trigo, com a parte B.
Um mês após a celebração do contrato; O preço de uma tonelada de trigo subiu Rs 200.
Se o contrato de futuros fosse liquidado em dinheiro, a parte B pagaria à parte A o montante diferencial de Rs 200.
No caso de um contrato de entrega física, a parte B entregaria uma tonelada de trigo para a parte A, conforme estipulado pelo acordo prévio. Anteriormente conhecido como National Commodity Exchange Limited; O Paquistão Mercantile Exchange (PMEX) é a primeira e única bolsa de futuros de commodities em linha do país.
A PMEX foi formada em 2002, embora tenha iniciado formalmente suas operações em maio de 2007 com o lançamento de seu primeiro produto, o contrato de futuros de ouro.
Esta listagem foi seguida pela primeira entrega física de ouro em agosto de 2007.
Posteriormente, mais produtos, incluindo contratos de futuros de arroz, palmeiras, petróleo bruto e prata foram adicionados à lista de ofertas na bolsa. A troca desmutualizada é de propriedade conjunta de seis acionistas, incluindo o Banco Nacional do Paquistão, Karachi Stock Exchange, Lahore Bolsa de Valores, Bolsa de Valores de Islamabad, Companhia de Investimento Pak-Kuwait e Banco Zarai Taraqiati.
As participações de cada uma destas partes interessadas são apresentadas na tabela abaixo: O conselho de administração da instituição inclui 13 membros, dos quais 6 representam cada uma das instituições accionistas, 6 são administradores independentes nomeados pela Securities and Exchange Commission of Pakistan (SECP) , Enquanto o diretor executivo da PMEX é o décimo terceiro diretor.
O funcionamento do intercâmbio é regulado pelo SECP; Enquanto outras legislações relevantes relativas à PMEX incluem Commodity Exchange e Futures Contract Rules 2005, bem como regulamentos internos. No momento, a bolsa tem 313 membros e 120 corretores registrados, dos quais 42 estão atualmente ativos.
Uma vez que se trata de uma troca desmutualizada, a adesão está aberta a todos os candidatos.
A PMEX oferece dois tipos de adesão: Universal e Commodity Specific.
Universal custa Rs 2,5 milhões, enquanto o membro também deve exibir patrimônio líquido de pelo menos Rs 20 milhões. Membros universitários podem oferecer todos os produtos listados da troca para seus clientes.
Os custos de adesão específicos para produtos específicos são Rs 750.000; Enquanto um saldo de capital líquido de Rs 10 milhões é necessária.
O número de corretores ativos aumentou em 30, durante o ano fiscal de 2011, à medida que o interesse dos investidores aumentou na esteira da subida dos preços globais das commodities. O boom das commodities também atraiu muitos novos investidores para a bolsa, .
Em abril de 2011, a PMEX registrou um volume recorde mensal de Rs 68 bilhões, superando o volume combinado das três bolsas de valores que totalizaram Rs 66 bilhões, durante o mesmo mês.
O horário de funcionamento da PMEX aumentou recentemente 21 horas por dia, tendo em vista a rápida evolução dos mercados internacionais de futuros de commodities, facilitando uma maior participação dos investidores locais. Como conseqüência, os volumes negociados na PMEX aumentaram 671%, para Rs 490 Bilhões em FY11 em comparação com Rs 63 bilhões no ano anterior, enquanto o número de investidores na bolsa também cresceu cerca de 245 por cento durante o mesmo período. O que pode ser negociado? Atualmente, vários contratos de futuros estão disponíveis para ouro, prata, petróleo bruto, palmeiras, arroz e açúcar e taxas KIBOR.
Os contratos baseados em preços internacionais de commodities como o petróleo bruto são liquidados quando a entrega física é oferecida em contratos de ouro e estão em andamento esforços para oferecer o mesmo tipo de contratos para produtos produzidos localmente, como arroz e açúcar. Actualmente em curso para introduzir contratos futuros de algodão e milho.
Nos próximos cinco anos, a PMEX pretende aumentar seu foco nos agro-produtos, ao mesmo tempo que aumenta seu alcance em zonas agrícolas do país.
No âmbito deste plano, serão abertos quatro escritórios durante o AF12, enquanto que as aprovações serão solicitadas ao regulador para mais escritórios no futuro. O intercâmbio também está desenvolvendo vínculos para o estabelecimento de uma estrutura de armazenagem independente que pode ser usada para armazenar produtos que podem Então ser negociados através de contratos de futuros de entrega física. Como funciona? As funções do intercâmbio podem ser classificadas em cinco categorias diferentes: TI e sistemas, análise, operações, conformidade e pesquisa e desenvolvimento de produtos.
Estes departamentos executam funções que vão desde compensação e liquidação, gestão de risco, vigilância e desenvolvimento de aplicações. Existem dois métodos de negociação em PMEX: acesso direto ao mercado, colocando ordens através de corretores.
Os investidores podem usar a plataforma de comércio on-line da bolsa para monitorar os mercados em tempo real e essa plataforma também facilita a colocação de pedidos.
No entanto, em ambos os casos, o corretor é o devedor para a troca. Como tal, é da responsabilidade do corretor para garantir que os clientes pagam as margens exigidas e cumprir com todos os regulamentos relevantes, juntamente com monitoramento exposição e posições tomadas pelos clientes.
Os corretores ganham comissões em todos os negócios encaminhados através deles. Vale ressaltar aqui que, embora PMEX atenua o risco de contrapartida, existem riscos inerentes na negociação de commodities e contratos de futuros em virtude da volatilidade dos preços.
Como tal, todos os investidores devem ter cuidado ao assumir posições neste ou noutros mercados, de acordo com o seu próprio apetite pelo risco. Como isso mitiga o risco? Quando duas partes celebram um contrato bilateralmente; Eles estão expostos a muitos riscos, incluindo falta de pagamento, diferença na qualidade dos bens entregues, etc.
No entanto, quando o mesmo contrato de futuros é executado através de uma bolsa como a PMEX; A troca torna-se um árbitro de terceiros entre as duas partes, garantindo a liquidação financeira de todos os negócios.
Como tal, os riscos envolvidos são significativamente atenuados, enquanto os contratos também são padronizados e regulados através da troca. A fim de mitigar os riscos associados, o intercâmbio tem várias medidas em vigor que monitoram a atividade em diferentes estágios.
As margens iniciais são cobradas dos investidores em cada contrato celebrado com base no valor em risco (VaR).
Todas as posições são marcadas no mercado diariamente e são feitas chamadas de margem, quando aplicável.
Essas margens são coletadas somente em dinheiro, em uma base bruta para que o risco de cada cliente seja segregado.
As facilidades de transferência bancária em linha são servidas para a coleção das margens, para assegurar a recepção rápida dos fundos. Além destas margens, os corretores igualmente têm que manter depósitos mínimos com a troca que pode ser usada para ajustar todos os defeitos por seus clientes.
Este depósito, que serve como segunda linha de defesa contra o default, também é monitorado diariamente e ajustado de acordo com as mudanças na magnitude das flutuações de preços.
Os limites de posição separados também são aplicados em ambos os níveis de cliente e corretor. A troca também monitora a atividade de cada investidor usando IDs de cliente assim que mesmo se um cliente opera contas através de múltiplos corretores, suas posições cumulativas são monitoradas na totalidade pela troca. Informações e dados utilizados são de fontes confiáveis e submetidos a extensa pesquisa após esforços diligentes e razoáveis para determinar a solidez da (s) fonte (s).
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Acionista Não de
Ações (mn) participação (%)
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NBP 9 47,4
KSE 3,64 19,2
LSE 2,27 11,9
ISE 2,27 11,9
PKIC 0,91 4,8
ZTBL 0,91 4,8
Total 19 100
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